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title: "NVIDIA garantisce 105 miliardi per l’affitto di OpenAI a Pike County, e il conduttore resta senza nome"
description: "L’8-K NVIDIA del 17 agosto 2026: garanzia fino a 105 miliardi di dollari per il campus SB Energy in Ohio, inquilino OpenAI mai nominata nel testo depositato."
url: https://csidia.com/note-operative/nvidia-sb-energy-openai-garanzia-105-miliardi/
lang: it
date: 2026-08-24
label: "Osservatorio"
publisher: CSIDIA S.r.l. (https://csidia.com/)
english: https://csidia.com/en/notes/nvidia-sb-energy-openai-garanzia-105-miliardi/
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# NVIDIA garantisce 105 miliardi per l’affitto di OpenAI a Pike County, e il conduttore resta senza nome

Il 17 agosto 2026 NVIDIA deposita alla SEC un modulo 8-K con **Item 1.01** — *entrata in un accordo definitivo rilevante* — per garantire l’affitto di un campus da 4,25 gigawatt in Ohio. NVIDIA non paga l’affitto: garantisce che, se l’inquilino non paga, il proprietario recupera comunque il valore pattuito, fino a un tetto di **105 miliardi di dollari**. Nello stesso deposito l’inquilino non ha un nome: è definito solo come «an affiliate of OpenAI Group PBC» — *un’affiliata di OpenAI Group PBC*, non identificata. Il comunicato uscito lo stesso giorno non cita mai la cifra di 105 miliardi. È la distinzione che conta per chi deve iscrivere questo genere di rapporto nel proprio registro delle dipendenze critiche: non il fornitore che compare nel titolo, ma il soggetto giuridico che risponde, e in quale documento sia davvero rintracciabile.

## Che cosa è depositato

Il testo dell’Item 1.01 (accession number 0001045810-26-000069, CIK 0001045810) definisce **SB Energy Corp.** — proprietaria e sviluppatrice del campus — «collectively with its affiliates», *insieme alle sue affiliate*: la definizione più ampia possibile. Per la controparte, la stessa clausola ne usa una opposta e più stretta — non *tutte le affiliate*, ma una sola, non nominata. La stessa pagina allarga un lato e anonimizza l’altro.

I numeri fissati nel deposito: garanzie sul valore residuo — «Residual Value Guaranties», *garanzie sul valore residuo* — per leasing pari a circa 4,25 GW di carico IT, con opzione, «exercisable in its sole discretion», *esercitabile a sua sola discrezione*, su altri circa 3,8 GW. Il tetto cumulativo dell’obbligo di NVIDIA è 105 miliardi di dollari per l’impegno iniziale, dovuto solo se il locatore soddisfa le condizioni di pronto servizio, attese dal 2028, e solo al verificarsi di un «Trigger Event» — *evento scatenante* —: insolvenza di OpenAI con inadempimento del leasing, oppure mancato pagamento. A quel punto NVIDIA può assumere il leasing, farlo rilocare, avviarne la vendita, lasciarlo terminare, o rinviare la scelta un anno pagando i costi del progetto. L’obbligo si estingue al ventesimo anniversario del leasing, prima se OpenAI recede secondo contratto, o se raggiunge un «satisfactory credit rating», *rating creditizio soddisfacente*, senza soglia numerica indicata. OpenAI si è impegnata a rimborsare e manlevare NVIDIA per ogni somma versata. Il testo integrale degli accordi non è ancora pubblico: sarà allegato al 10-Q di NVIDIA per il trimestre chiuso il 26 luglio 2026. Quello che leggiamo oggi è la sintesi che la società ne dà, non il contratto.

## Il primo Item 1.01 in quattro anni

Abbiamo controllato la cronologia degli 8-K di NVIDIA su data.sec.gov: negli ultimi quattro anni, oltre sessanta depositi, sempre le stesse voci — risultati trimestrali (2.02), nomine e uscite di dirigenti (5.02), esiti assembleari (5.07), modifiche statutarie (5.03), *altri eventi* (8.01). L’Item 1.01 non compare mai, in nessuno di essi — nemmeno per gli accordi infrastrutturali multimiliardari con altri clienti, come [quello fra Core Scientific e AMD](https://csidia.com/note-operative/core-scientific-amd-potenziale-e-fatturato), sempre depositati con voci più leggere. Per questo accordo, e solo per questo, gli avvocati di NVIDIA hanno scelto la categoria che impone la disclosure più pesante — un giudizio che l’azienda dà su se stessa, verificabile riga per riga.

## Quello che il comunicato dice, e il deposito no

Il comunicato — allegato come Exhibit 99.1 sotto **Item 7.01**, quindi «furnished», *fornito*, e non «filed», *depositato*: non soggetto alle responsabilità della Section 18 del Securities Exchange Act, non incorporabile per riferimento in altri depositi — aggiunge ciò che l’Item 1.01 tace. Qui, e solo qui, il comunicato usa la parola «exclusive», *esclusivo*, per il ruolo di NVIDIA come fornitore di computazione AI al campus. Qui compare l’investimento di NVIDIA: 1,5 miliardi di dollari in equity in SB Energy, «joining existing investors SoftBank Group and OpenAI» — OpenAI è già, dichiaratamente, investitore nel proprio stesso locatore, prima ancora di firmarne l’affitto. Qui compaiono i 4,2 miliardi che SB Energy e SoftBank investiranno nella rete elettrica regionale con il distributore AEP Ohio — un impegno che nel [settore dell’energia](https://csidia.com/settori/energia) misura quanto la capacità AI dipenda ormai dalla rete quanto dai chip — e gli 80 milioni di fondo comunità, 40 dal piano originario di SB Energy più 40 aggiunti da OpenAI. Consulenti: Goldman Sachs e JPMorgan per SB Energy, Morgan Stanley per NVIDIA. Il sito è l’ex impianto di arricchimento dell’uranio di Portsmouth, riconvertito con il Dipartimento dell’Energia e il Dipartimento del Commercio USA. Quello che il comunicato non fa, in nessuna pagina, è nominare i 105 miliardi: il numero che crea davvero un’obbligazione di bilancio resta confinato al documento con valore legale, fuori da quello scritto per essere letto.

## L’inquilino senza nome

OpenAI non deposita nulla alla SEC: non è quotata, non ha obblighi di disclosure propri. Questo 8-K — depositato da una controparte, per l’obbligo di disclosure di quella controparte — è oggi l’unico documento pubblico che descrive nel dettaglio una sua obbligazione da 105 miliardi, ed è un testo che OpenAI non scrive e non firma in proprio nome. Il diritto di NVIDIA a farsi rimborsare, in caso di insolvenza dell’inquilino, corre contro *un’affiliata* di cui non conosciamo nome legale, bilancio, capitalizzazione: se è una società veicolo con pochi asset propri, la manleva resta vera sulla carta e vuota nella sostanza, e nessuno fuori dall’accordo può oggi dire quale dei due casi sia quello reale. È lo stesso buco raccontato per il [cliente che né Volta né Bitdeer nominano](https://csidia.com/note-operative/volta-bitdeer-tydal-numero-depositato) a Tydal, per i [contratti AI il cui testo resta riservato](https://csidia.com/note-operative/contratti-ai-termini-riservati-limiti-verificabili) anche quando un Senato lo chiede, e per il modo in cui si [conta davvero un cliente concentrato](https://csidia.com/note-operative/palantir-10q-clienti-concentrazione-governo-usa) in un deposito trimestrale: la riga che manca non è mai il nome del marchio, è il soggetto giuridico che firma e ciò che possiede per davvero.

## Quello che non sappiamo

**Depositato**: la garanzia, il tetto di 105 miliardi, l’opzione di 3,8 GW, il termine di vent’anni, gli eventi che estinguono l’obbligo. **Dichiarato, non depositato**: l’esclusiva sul sito, l’investimento da 1,5 miliardi in SB Energy, il fondo comunità da 80 milioni, i 4,2 miliardi di rete elettrica, i consulenti. **Non detto in nessuno dei due**: il canone effettivo dell’affitto — il tetto della garanzia non è il valore del leasing che copre; la quota che NVIDIA otterrà in SB Energy; l’entità delle quote già di SoftBank e OpenAI; eventuali patti parasociali fra i tre; il dettaglio delle condizioni di pronto servizio che sospendono il pagamento fino al 2028, su un sito diviso — lo scrive lo stesso comunicato — fra terreno privato e federale. Posti di lavoro «tens of thousands», investimenti «hundreds of millions» — *decine di migliaia* e *centinaia di milioni*: cifre senza numero, che restano dichiarazioni, non depositi.

## Fonti

- [NVIDIA Corporation, Form 8-K, 17 agosto 2026 — Item 1.01, 2.03, 7.01, 9.01](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1045810/000104581026000069/nvda-20260817.htm)
- [NVIDIA Corporation, Form 8-K — Exhibit 99.1, comunicato NVIDIA/SB Energy/OpenAI](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1045810/000104581026000069/sbeoainvidia-portsrelease.htm)

Nota di CSIDIA S.r.l. (Vignola, MO): https://csidia.com/note-operative/nvidia-sb-energy-openai-garanzia-105-miliardi/ · Chi siamo e che cosa facciamo: https://csidia.com/in-breve/ · engagement@csidia.com